Владельцы ценных бумаг стараются пристально следить за котировками, так как от оперативности получения информации зависит их доход. Но, это не единственное, что стоит брать во внимание. Иногда компании заявляют об обратном выкупе акций, в России, это пока редкость, но существует ряд конкретных факторов, которые могут способствовать распространению такого явления в инвестировании.

Оглавление
1. Что такое обратный выкуп акций простыми словами
2. Причины
3. Разновидности выкупа
4. Виды акций
5. Способы выкупа
6. Что обратный выкуп означает для держателя акций

1. Что такое обратный выкуп акций простыми словами

Обратный выкуп акций (англ. "share buyback") – это выкуп ценных бумаг компанией-эмитентом у нынешних владельцев. В условиях мирового фондового рынка такие явления не редкость. Эмитент может выкупить у инвесторов все или определённую долю бумаг с целью вывода из оборота на фондовом рынке части собственных акций.

Зачастую такое поведение компаний связано с тем, что на счетах накапливается достаточное количество свободных денежных средств. Эти деньги руководство не может эффективно использовать для развития бизнеса, поэтому объявляется обратный выкуп, благодаря которому можно упрочить позиции крупных акционеров и увеличить их фактические доли.

Также стоит учесть, что в условиях высокого уровня конкуренции, при наличии большого количества свободных средств и отсутствии направлений для эффективного развития с вложением капитала, большинство опытных инвесторов расценивают такую ситуацию как сигнал к продаже акций из-за признаков стагнации. Чтобы избежать падения цены активов на фоне массового сбыта, руководство выкупает их.

2. Причины

Среди всех причин обратного выкупа акций можно выделить несколько основных, а именно:

• руководство компании считает, что стоимость акций на текущий момент не соответствует их реальной ценности. В результате обратный выкуп создаёт спрос и соответственно рост цен на бумаги. Если процедура проведена успешно, компания получит прибыль;
• снижение риска поглощения более финансово устойчивыми организациями. Иногда компания объявляет об обратном выкупе акций, так как вынуждена это сделать. Пребывая в условиях конкуренции, отсутствие развития является одним из признаков стагнации. В результате инвесторы, которые действительно в это верят, начнут активно продавать акции, что в дальнейшем спровоцирует падение цен. Такая ситуация может привести к возникновению рисков для самых крупных акционеров. Если на фоне падения цен, акции начнут активно перекупать, это может привести к смене собственника вплоть до полного поглощения более крупными организациями. Чтобы не допустить этого, компания начинает скупать бумаги у мелких инвесторов. Это необходимо для увеличения акционных пакетов более крупных держателей с целью усиления их влияния внутри компании;
• согласно закону большинства развитых стран, акционерные компании иногда должны давать возможность инвесторам продавать имеющиеся у них акции. Иногда выкуп объявляется принудительным. Это возможно в случае, если 95% акций будут собраны в одних руках;
• обратный выкуп могут объявлять в случае, если компания стремится к поддержке рыночных котировок, а также хочет повысить стоимость выпущенных ценных бумаг. Такая ситуация стимулирует спрос на акции, что в результате заметно повысит их стоимость. Кроме этого, высокая цена ценных бумаг положительно отразится на рейтинге компании;
• выкуп иногда проводится для лоббирования руководством некоторых решений, способных повлиять на судьбу компании;
• выкуп объявляется как стимулирующее мероприятие для менеджмента. Сотрудники получают премии и стимул для продуктивной работы.

3. Разновидности выкупа

Существует две разновидности выкупа, добровольный и принудительный. Последний проводят без получения согласия от собственника активов. Такой возможностью может воспользоваться владелец 95% голосующих акций компании. Говоря о реально применено принудительном выкупе активов, он был проведён совсем недавно компанией Alliance Rostec Auto B.V.

Её представителями было принято решение о проведении обратного выкупа 3.3% акций АвтоВАЗ. Они смогли воспользоваться своим правом, так как до этого приобрели 13% акций того же производителя авто и стали собственниками 97% акций от общего объёма. Кроме этого, процедура была проведена благодаря тому, что акции относились к голосующим и принадлежали акционерному обществу.

Добровольный выкуп – более лояльный метод. Он подразумевает отправку компанией предложения о желании выкупить определённое количество акций у действующих владельцев. Предложение должно включать в себе стоимость активов. Если цена не устраивает собственника акций, он в праве отказаться, а компании придётся идти за активами на фондовый рынок.

4. Виды акций

Обратный выкуп означает, что ценные бумаги будут переведены в квазиказначейские или казначейские:

• квазиказначейские, это акции, которые после выкупа будут переведены на счета дочерней компании. Условия данного способа подразумевают снятие ограничений по срокам, а владелец ценных бумаг оставит за собой право голоса. Право на получение дивидендов также сохранится. Касательно дохода от деятельности компании, владельцы акций будут получать его наравне с остальными;
• казначейские – это те акции, которое компания-эмитент использует для перевода на собственный баланс. В течение следующего года, организация должна заниматься реализацией активов на открытом рынке не занижая цену. Когда акции будут выкуплены и переведены в казначейские, у компании есть возможность погасить активы, но это отразится на величине уставного капитала. Стоит учесть, что после выкупа, акция относится к не голосующим. Это значит, что у держателей не будет возможности участвовать в распределении имущества компании, если по каким-либо причинам она прекратит существование. Право на дивиденды также не сохраняется.

5. Способы выкупа

Существует два способа выкупа, а именно:

• в условиях открытого рынка. Это означает, что компания обратится к посреднику в качестве брокера, занимающегося проведением сделки на открытом рынке. Акции будут проданы по текущим рыночным ценам. В данном случае присутствует существенный минус для организации, которая будет использовать именно этот метод обратного выкупа собственных активов, иногда процедура затягивается на несколько месяцев;
• тендерное предложение. В данном случае, у компании появляется возможность вести контроль цен и сроков. Зачастую, стоимость обратного выкупа в условиях тендерного предложения несколько выше, чем текущие рыночные цены. Говоря о недостатках, они связаны с тем, что предлагаемые объёмы выкупа в установленные сроки вряд ли будут соблюдены, так как инвесторы не считают это выгодным для себя предложением.

Выкуп своих же акций характерен для большого количества западных корпораций, но в России, такой инструмент используют достаточно редко. В РФ обратный выкуп регламентируется Федеральным Законом от 7.03.2018 «Об акционерных обществах». Согласно закону России, у отечественных компаний есть возможность осуществления обратного выкупа собственных активов, если:

1. Наблюдается уменьшение уставного капитала.
2. Купля-продажа акций осуществляется в условиях фондового рынка по цене, которую устанавливает эмитент.
3. На текущем этапе развития руководство вносит изменения в устав, проводит реорганизацию или совершает крупные сделки.
4. 95% акций или более находится у одних руках. Таким образом, остальные 5% будут выкуплены принудительно.
5. Проведения обратного выкупа требуют акционеры, чьи права ущемлены.

Если компания решает осуществить выкуп собственных акций с целью заставить некоторых акционеров продать свои доли в компании, так как они не согласны с некоторыми решениями, стоимость акций может установить совет директоров. При этом, цена за одну акцию должна быть выше рыночной.

Кроме этого, у компании нет права на принятие решения о покупке своих же активов, если номинальная стоимость находящихся в свободном обращении акций составляет менее 90% от уставного капитала. Компания, выкупившая собственные акции, может держать их на балансе не более одного года. Если за год их и не переместили обратно в свободное обращение, необходимо обязательно погасить акции за счёт уставного капитала.

6. Что обратный выкуп означает для держателя акций

Если держатель акций получает новость об обратном выкупе, зачастую он оценивает её по как положительную по нескольким причинам, а именно:

• в большинстве случаев, организация погашает выкупленные активы. В результате это приведёт к увеличению доли всех владельцев. Поэтому, обратный выкуп некоторые инвесторы называют альтернативой дивидендам;
• благодаря обратному выкупу, у менеджмента есть возможность получить своего рода премии. Таким образом руководство стимулирует их к более эффективной работе;
• в большинстве случаев, цена за одну акцию устанавливается выше, чем на рынке. Таким образом владелец бумаг зарабатывает благодаря продаже;
• добровольный выкуп говорит о готовности компании инвестировать в себя. Это один из признаков того, что у руководства есть долгосрочные планы. Инвесторы также получают уверенность в завтрашнем дне и приобретают ценные бумаги в свой портфель;
• зачастую, после выкупа котировки начинают идти вверх. Такая ситуация складывается на фоне ожиданий инвесторов о том, что акции вскоре будут погашены. В результате прибыль на одну акцию вместе с дивидендной доходностью повысятся.

Но стоит учесть, что котировки идут вверх далеко не всегда. Здесь стоит учитывать некоторые негативные факторы в условиях рынка. Единственная возможность полноценно оценить ситуацию, это внимательно следить за новостями, связанными с компанией-эмитентом.

Заключение
Обратный выкуп компании могут использовать как инструмент для урегулирования текущих проблем, повышения влияния на другие компании или с целью заработка на фоне повышения стоимости активов на фондовом рынке. Но, владельцы активов также получают возможность заработать за счет продажи акций по цене, выше рыночной.

На правах рекламы